事件：10月12日，浙江金沃精工股份有限公司（以下简称“金沃股份”）发布公告，将于2022年10月14日发行3.1亿元可转债，此次募集资金扣除发行费用后将用于高速锻件智能制造项目（2.04亿元）、轴承套圈热处理生产线亿元）、 补充流动资金（0.76亿元）。以下我们对金沃转债的申购价值进行简要分析，以供投资者参考。

　　当前纯债价值估值为66.60元，YTM为3.40％。金沃转债期限为6年，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为0.50％/0.70％/1.00％/2.00％/2.50％/3.00％。到期赎回价格为票面面值的115％（含最后一年利息），按照中债6年期A企业债到期收益率（2022/10/11）10.84％作为贴现率估算，纯债价值为66.60元，纯债对应的YTM为3.40％，债底保护性一般。

　　当前平价为87.76元，各附加条款中规中矩。转股期从2023年4月20日至2028年10月13日止，初始转股价格为27.28元/股，截至2022年10月11日收盘，正股金沃股份股价为23.94元/股，对应转债平价为87.76元。金沃转债转股价格下修条款为：15/30、85％，有条件赎回条款为：15/30、130％，有条件回售条款为：最后两个计息年度，30、70％，下修条款对投资者保护较好。

　　本次发行总股本稀释率为14.8％。截至可转债发行公告日，公司总股本为0.77亿股，流通股合计0.30亿股，按初始转股价格计算，转债全部转本对公司总股本的稀释率为14.8％，对流通股的稀释率为38.2％，稀释率较高。

　　预计金沃转债上市价格在107.46元 –113.20元之间。预计金沃转债上市首日溢价率为25％左右，对应上市价格在107.46元 –113.20元之间。

　　预计原股东优先配售比例为74.6％，网上中签概率在0.0013％ - 0.0020％之间。截至2022年中报，公司实际控制人郑立成和杨伟所持股份分别占总股本的14.95％和11.75％，前十大股东合计持股73.16％。假设前十大股东80％参与优先配售，其他股东60％参与优先配售，预计原股东配售比例为74.6％，配售金额为2.31亿元。原股东配售后剩余金额为0.79亿元，假设500户为网上参与申购户数中枢，每户平均申购100万元，预计网上中签概率在0.0013％ - 0.0020％之间。

　　综上，金沃转债当前平价低于面值，纯债价值一般，具有一定的吸引力。金沃股份是一家集轴承套圈研发、生产、销售于一体的专业化制造公司，凭借良好的技术工艺优势和质量优势，抓住国际轴承产业链向中国转移的趋势，轴承套圈产品成功进入了舍弗勒等国际大型轴承公司的供应体系，随着下游市场的不断发展，轴承产品的类型和规格不断拓展，销售额将继续扩大，具备较高的配售价值，建议积极参与一级申购。