彼时，要是中产们仔细琢磨了，时任银保监会主席郭树清的这句善意提醒、甚至警告，今天就不会看到如此多惨剧了。不过，也难说，在动辄2倍收益的诱惑下，多少人能把持得住。

　　6%这个数字怎么来的呢，为什么不是5%或7%？这主要取决于无风险利率，即中国十年期国债收益率，当时央行还没降息，这个数字在4%以上都很常见，2018全年平均值大约是3.6%。

　　也就是说，郭主席往上加了2个百分点。在4%~6%之间，虽然不像国债一样有国家信用担保，但仍然只有一点风险，比如当时的银行理财普遍就是这个收益，尽可以放心投。

　　按这个逻辑类比到今天，收益率高于4%就要打问号了。因为伴随央行连续降息，目前中国十年期国债收益率已经跌破了2.5%，最近更是只有2.2%，甚至不排除未来进一步下降。

　　2.5%是一个警戒线，过低就会导致整个社会的风险偏好下降，市场活力降低，非常容易使经济陷入紧缩的恶性循环，可以参考日本的例子，过去差不多15年，日本十年期国债收益率都在1%以下。

　　因此，央行应该会想方设法守住2.5%，对投资者而言，2.5%~4.5%是一个比较安全的区间，差不多也是银行理财的收益率，再往上，就要做好损失本金的准备了，劝你谨慎。

　　具体央行是如何干预的呢？因为债券价格与收益率成反比，简单说就是要把价格打下来，即要么扩大国债供给、要么减少需求。

　　可是由于市面上能投的优质资产实在太少，比如A股常年在3000点附近徘徊，连老胡一年都亏了10%，保险、私募和信托等雷声更是不绝于耳，导致几乎所有人一窝蜂涌向了国债，因此央行需求端能做的不多。

　　供给端呢，目前央行持有约1.5万亿国债，占总规模的近5%，但绝大部分无法在二级市场交易，因此要平抑价格，在多次向市场警告无果后，就只剩下主动做空一条路了，前几天已经开始行动了。

　　以上，只是些技术细节，不重要。归根到底，国债收益率是由政策利率决定的。比如，三年前美联储零利率时，美国十年期国债收益率就在1%以下，现在5.5%时，就提高到了4.5%~5%。

　　于是，其实我们要问的是，未来中国还会降息吗？答案100%肯定，在房地产没有彻底复苏之前，降息进程不会结束，无非时间快慢的问题，目前最主要的政策利率，七天逆回购仍有1.8%。

　　同理，可以肯定的是，未来中国十年期国债收益率仍会下降，跌破2%都有可能，央行干预也无法改变长期走势，不过那时间就长了，可能要三五年了吧。

　　最后再科普一下，为何这几年理财爆雷如此之多。其实，它就是房地产坍塌在金融领域的表现，比如，已经进入破产程序的中植，17年时投往房地产的资金仅占7%，到20年就提高到了18%，不爆你爆谁。

　　事实上，在当前的经济环境下，我是完全不建议大家搞理财的，银行虽然利息越来越少，但总归是安全的（大银行），理财面子上是能获得较高收益，但你完全不知道什么时候雷就突然爆了。

　　当大家都赚不到钱、经济进入存量模式时，安全才是最好的收益，你凭什么认为，自己可以割到别人身上的肉。