开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐,陆帅坤近期对海信视像进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q3业绩高增，产品创新、面板跌价驱动净利率提升》，本报告对海信视像给出买入评级，当前股价为12.52元。

　　（1）竞争格局优化，中国电视市场公司龙头地位加固，市场份额保持持续提升。根据奥维云网， 2022Q3 国内线上渠道海信+Vidda 品牌彩电合计零售量+43.3%、零售量市占率达 24.1%（+5.8pcts），零售额+11.1%（+4.8pcts）。（2） 技术升级、场景创新持续推动产品结构升级，拉动毛利率稳增。 9 月 20 日公司发布全新一代显示技术平台 ULED X，并推出了基于该技术平台的 U8H、 UX 等新品， 其中U8H 搭载公司自研的行业首颗 8K AI 画质芯片，引领行业画质创新、 产品升级持续推进。 4K 全色激光微投热销，拉动第二增长曲线 日， 公司推出首款 4K 全色激光微投产品 Vidda C1， 根据洛图数据， 2022 年 1-8 月家用4K 超高清投影销量同比+81.5%。 到 9 月底， Vidda C1 已实现全网 4K 投影销量占比超 20%的成绩，伴随激光光机的降本，价格带有望持续拓展。（3） 品牌升级、世界顶级赛事营销持续拉动消费升级，提升全球市场竞争力，看好份额稳增。

　　公司持续受益于上游面板跌价，自 2021 年 7 月以来液晶电视面板价格持续回落，2022 年 9 月的 32/43/50/55/65 寸液晶电视面板价格分别为 27/48/69/81/106 美元每片，同比分别-46%/-43%/-55%/-52%/-56%，环比分别+0%/-4%/-3%/-2%/-2%， 我们预计伴随面板价格的持续下降， 成本端改善利好公司毛利率保持提升趋势。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券张立聪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.29%，其预测2022年度归属净利润为盈利16.5亿，根据现价换算的预测PE为9.94。

　　该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级8家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为15.4。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海信视像（600060）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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