除机场外，港口和公路算是冷门行业中最冷的两个类别，并不是这些行业不好，只是它们的经营业绩似乎可以一眼看到头，在泡沫横行的年代，这些现金流充裕的行业，反倒被市场所抛弃。

　　说起唐山港，其总市值仅排在港口全行业中第六位，却是北向资金持股比例最高的港口，持股数量占其自由流通股本比例为10%。

　　早在2019年三季度之前，北向资金在唐山港的持股比例还不足1%，或许市场正是炒作绩优白马股最火热的时候，唐山港所处的冷门行业，自然无人问津。

　　尽管唐山港的净利润，自上市以来，已经实现了连续10年增长，且PE估值仅8倍，PB估值仅0.9倍，机构们还是对它提不起兴趣。

　　这也难怪，谁会去无缘无故炒作经营业绩一眼能够看到头的行业，说得直白些，因为没有足够多的的故事，或者说是没有美好的预期，很难成为市场的焦点。

　　在正常的市场博弈之中，往往是机构们不断地去编织动听的故事，而股民恰好最喜欢听那些故事。港口公司靠着特许经营权和独特的地理优势，世人都知道这家公司是干什么的，机构们想去编也编不出来！

　　说来也巧，也正是那个时候，北向资金默默地大规模减持以白酒为代表的白马股，其中五粮液的持股比例就由20%降至10%。

　　另外一边，唐山港的经营业绩继续稳步前进，2020年和2021年分别录得净利润19.72亿、21.53亿，业绩的增长自然会导致估值进一步下降，2021年2月，唐山港的PE估值降至7.5倍，PB估值降至0.75倍。

　　与此同时，公司将2020年度的股利支付率由此前的30%，提高至60%，自此，唐山港的股息率在全部港口行业之中，位居第一！

　　进入2022年，尽管沪深300指数在各种内外因素的夹击之下，不堪入目，但是，唐山港凭借超高的股息率，仍旧获得了北向资金的增持，其股价小幅爬行了7%，或许很多人认为，这7%似乎并不起眼。但作为冷门中的防御性港口，录得这个涨幅，已经实属难得。

　　尽管其股价在2021年和2022年已经分别录得26%和7%的涨幅，估值也缓慢提升至9.4倍和0.87倍，但它的股息率仍然高达7.2%，比四大行中股息率最高的农行，还要略高0.1个百分点。

　　另外一方面，随着公司的净利润不断累积，账面货币资金也跟着水涨船高，2022年前三季度的货币资金高达54.66亿，已经超过了2021年全年水。其资产负债率逐年下降，2022年三季度仅15%。

　　说唐山港不招人待见，通过其股东持股数量，或许也能窥探一二。从2019年二季度开始，唐山港的股东户数一直在减少，从12.4万户降至8.8万户，想必是有很多人对它已经失去了信心。