（一）公司主营业务为 IC 增值分销业务和物联网模块及物联网系统解决方案的研 发、生产和销售。公司自成立以来不断深化 IC 增值分销业务服务的深度和广度，并基于自身 行业积累适时切入物联网领域，不断丰富物联网模块产品并开拓物联网产品的应 用领域。经过多年发展，公司形成了目前集 IC 增值分销业务、物联网模块及物 联网系统解决方案业务于一体的业务结构。其中，报告期内，IC 增值分销业务 收入占主营业务收入的比例分别为 58.95%、65.66%、72.01%和 78.07%，是公司 目前最大的业务收入来源。（1）IC 增值分销业务 公司的 IC 增值分销业务涵盖了微控制器芯片、分立器件、传感器、射频芯 片、模拟芯片、电源芯片等电子元器件以及部分物联网模块产品。公司基于客户 需求，为各行业客户的产品开发提供芯片应用技术增值服务，具体包括：为客户 提供软硬件参考设计、元器件选型评估方案；为客户提供软硬件开发指导、审核 及调试支持；承接客户产品整体开发设计；协助客户完成产测方案设计、优化生 产工艺以及提供软件程序烧录等一系列服务，帮助客户缩短研发周期并降低开发 成本。公司分销的产品被广泛应用于智能仪表、智能安防、新能源、消费电子等 领域。目前公司为 ST（意法半导体）、圣邦微、高新兴、乐山无线电、NORDIC （北欧半导体）、QORVO（威讯联合）等知名芯片品牌厂商的代理商，并为 OPPO、 奥克斯、林洋能源、海信集团、海兴电力、海康威视、大华股份等多家知名企业 提供增值分销服务。（2）物联网模块及物联网系统解决方案 物联网模块及物联网系统解决方案业务是公司重点发展并持续创新的业务， 公司基于 IC 增值分销行业的多年积累并结合国家大力发展物联网的政策契机， 不断丰富物联网模块产品及其应用领域。公司物联网模块及物联网系统解决方案 ，可以进一步分为物联网通信模块、物联网应用模块以及物联网系统解决方案。物 联网通信模块主要为 NB-IoT 模块、LoRa 模块、WiFi 模块、蓝牙模块和 5G 模 块等产品；物联网应用模块包括智能仪表模块、电机控制模块、工业控制板等产 品，主要应用于表类产品（水表、气表、热计量表等）、电机控制器产品、遥控 触摸产品等。物联网系统解决方案基于客户需求，为客户提供物联网模块、物联 网终端产品及软件系统等一系列产品及技术服务，目前主要应用于酒店管理、教 室管理、智能家居、智能电动车等领域。
（二）公司的主要产品和服务 （1）IC 增值分销业务 公司 IC 增值分销的产品包括微控制器芯片、分立器件、传感器、射频芯片、模拟芯片、电源 芯片等电子元器件以及部分物联网模块产品，这些产品广泛应用于智能仪表、智能安防、新能源、 消费电子等领域。公司在向客户销售电子元器件的同时还为客户提供软硬件参考设计，为客户提 供软硬件开发指导、审核及调试支持，协助客户完成产测方案设计等一系列服务。（2）物联网模块及物联网系统解决方案 1）物联网模块 公司的物联网模块分为物联网通信模块、物联网应用模块两大类。物联网通信模块包括蜂窝 通信模块和非蜂窝通信模块，其中蜂窝通信模块包括 NB-IoT 模块、Cat.1 模块、5G 模块等，非蜂 窝通信模块包括 LoRa 模块、蓝牙模块、WiFi 模块等，广泛应用于物联网通信领域；物联网应用 模块包括智能仪表模块、电机控制模块、工业控制板等，主要应用于智能仪表、电动工具、智慧 医疗、智慧零售等产品。2）物联网系统解决方案主要产品 公司的物联网系统解决方案主要包括智能楼宇系统、电动车智能化系统等软硬件结合的整体 解决方案。
（一）IC 增值分销是连接上游集成电路产业与下游电子信息产业的重要中间环节，IC 增值分销产 业的快速成长有利于集成电路产业与电子信息产业上下游的高效对接。同时，在集成电路生产 国产化进程持续加速的背景下，国内 IC 分销商的成长也有利于更好地服务国内 IC 设计制造商， 为国内集成电路产业与电子信息产业的持续升级提供帮助。物联网行业是国家战略性新兴产业，近年来，相关政策不断加强对物联网行业发展的引导 和支持，主要体现在促进行业技术的升级进步、优化产业资源的配置、增强政府财税支撑和扶 持企业发展等方面。另外，随着国民经济对物联网技术和产品的需求不断扩大，物联网行业相 关产业链呈现蓬勃发展的态势，智慧城市、智能仪表、智能安防、智能家居、智能楼宇等产业 热点已初具规模，更多物联网应用领域亦在起步和成长阶段。
根据中国半导体行业协会统计，2012 年至今，我国集成电路产业销售额始终保持远超全球 平均水平的增速。2012 年至 2020 年，我国集成电路产业销售额从 2,158.50 亿元增加至 8,848.00 亿元，年复合增长率高达 19.29%。2021 年，中国集成电路产业销售额为 10,458.30 亿元，同比 增长 18.20%，继续保持较高增速。IC 产业链由上游的原厂、中游的 IC 分销商及下游电子产品 制造商三个环节构成。IC 产品的整体销售规模直接决定了 IC 增值分销行业的销售规模，伴随 着中国集成电路产业的发展，IC 增值分销规模也将不断扩大。
中国电子产品制造商的产品细分领域众多、产品多样、技术支持服务需求复杂，相较于境 外分销商分销的 IC 产品线与产品品种多、多领域覆盖及全球化，并通过兼并收购持续扩大企业 规模的特点，本土 IC 分销商可以较为全面地满足下游中小型客户对技术支持服务及供应链服务 的需求，已成为本土电子产品制造商的重要合作伙伴。随着“中国制造”向“中国创造”转变， 国内制造业转型升级，本土电子产品制造商对技术支持服务的需求不断提升，会更加倾向与具 有技术支持服务能力的本土分销商进行紧密合作。长期来看，受汽车电子、工控行业、智能手机及其他消费电子等需求爆发性增长拉动，伴 随着物联网、智能交通、智能家居、智能电网、智能制造、智能照明的发展，以及宽带网络的 升级，电子产品消费数量将出现持续增长的局面，IC 分销市场规模将进一步扩大。同时，随着 行业竞争的加剧以及互联网带来的信息直通导致 IC 制造商向下游延伸的条件越来越成熟，优秀 分销商将通过改善运营效率、提供增值服务、并购扩张产生规模效应等多种方式降低成本，提 高自身的利润水平，而小型分销商利润水平将进一步降低。对技术型分销商而言，其通过专业 的技术服务一方面可提升自身的不可替代性，增强下游客户的用户黏性，保证盈利的稳定性；另一方面，技术型分销商能提供较高的技术附加值，帮助客户提高研发和量产效率来争取议价 空间，从而获得比市场型分销商更强的定价能力。
在全球范围内，物联网行业正呈现快速发展的态势。一方面，人工智能、边缘计算、区块 链、5G 等新技术的快速发展，从技术角度支撑了物联网产业的快速扩张，数以万亿计的新设备 得以接入网络并产生海量数据；另一方面，新技术与物联网的融合也催生了各类垂直应用领域 中的应用热点，大到智慧城市、工业互联，小到日常生活的智能穿戴、智能家居、智慧医疗等 等方面，物联网几乎可以覆盖所有行业和领域，真正实现万物互联。可以说，物联网行业已经 迎来了跨界融合、集成创新和规模化发展的新阶段。在全球物联网市场规模方面，由于行业渗 透率的提高，未来几年内全球物联网市场规模都将持续快速增长。设备连接数是衡量物联网目 前发展状态的核心指标，根据 IoT Analytics 预测，2025 年全球物联网连接设备数预计超 270 亿。根据 GMSA 预测，2025 年全球物联网产业规模达 1.1 万亿美元，其中 IDC 预计中国物联网支 出占全球比重将达到 26.7%，位居全球首位。在我国，物联网是实现智慧社会、工业互联网、军民融合等一系列国家重大战略部署的重 要举措，自 2010 年“物联网”首次被写入当年政府工作报告中后，已累计出台二十多项政策支 持物联网产业的发展。其中较为重磅的政策有：2012 年《“十二五”物联网发展规划》提出 2020 年国内物联网市场规模达到 1 万亿人民币；2013 年国务院推出《关于推进物联网有序健康发展 的指导意见》；2013 年发改委、工信部印发《物联网发展专项行动计划》；2020 年《关于深入 推进移动物联网全面发展的通知》；2021 年《5G 应用“扬帆”行动计划》。我国对物联网的 战略部署将对我国物联网的发展提出更高要求，新技术、新产业将不断涌现，生态体系将逐渐形成，越来越多的企业将进入物联网行业，物联网应用需求也将随着物联网在各领域的广泛渗 透而不断升级。总的来说，我国物联网发展正在经历单点发力向生态体系转变、简单应用向高 端应用转变、政府投入向市场主导转变的关键时期。我国物联网产业规模保持高速增长，根据 GMSA 预计，中国物联网连接数相比 20 年翻倍增长至 80 亿，呈现爆发式增长态势。同时，工 信部和国家统计局公开资料显示，我国蜂窝物联网用户规模持续扩大，2021 年末我国蜂窝物联 网终端用户 13.99 亿户，比上年末增加 2.64 亿户。我国高度重视集成电路产业发展，近年来出台了多项扶持产业发展政策，鼓励技术进步。国家的政策支持为行业创造了优越的政策环境和投融资环境，为集成电路行业带来了良好的发 展机遇，促进行业发展的同时加速产业的转移进程，国内集成电路行业有望进入长期快速增长 通道。随着芯片国产化进程的加快，本土 IC 分销商有望迎来新的快速增长契机。
物联网通信模块使各类终端设备具备联网信息传输能力，是各类智能终端得以接入物联网 的信息入口，是将基带芯片、射频芯片、电源管理芯片、定位芯片、PN 型器件及阻容感元器 件等材料集成于 PCB 上的功能模块，以实现无线电波收发、信道噪声过滤及模拟信号与数字信 号之间相互转换等功能。因此是连接物联网感知层和网络层的关键环节，所有物联网感知层终 端产生的设备数据需要通过物联网通信模块汇聚至网络层，进而通过云端管理平台对设备进行 远程管控，同时经过数据分析有效对各类应用场景进行管理效率提升。无线通信模块与物联网 终端存在一一对应关系，属于底层硬件环节，具备其不可替代性。物联网通信模块是实现无线 通信的核心部件，是连接物联网感知层和网络层的关键环节。根据 Techno Systems Research 数据，2021 年非手机产品蜂窝物联网模组总出货量为 5.5 亿 片，同比增长 22.8%，工业和车联网行业需求上涨强劲。2020 年工业 M2M 模组占非手机产品 蜂窝物联网模组总出货量的 60%，预计 2026 年占比会达到 2/3。物联网在各行业的新一轮应用已经开启，包括开拓新的应用范畴、逐步形成新的技术演进、 促进新的业务变革。物联网应用场景迎来大范围拓展，各行业渗透率不断加速；新技术向更低 成本和更成熟的方向演进，对传统技术方案形成补充完善，未来能促进物联网在垂直领域的大 规模应用；促进新的业务变革是新一轮行业应用最典型的特征，企业数字化程度的加深将为企 业创造新的业务内容、新的商业模式，推动数据驱动的决策实现。
（二）IC 增值分销行业中，来自北美、中国台湾等地区的全球分销商，如艾睿电子、安富利、大 联大控股等是行业的重要参与者，资金规模、营业收入均远超国内本土分销商，但此类全球分 销商难以满足众多本土客户的研发配合、弹性供给、快速反应等需求。本土分销商基于对境内 电子产品制造业的深刻洞察，能有效地补充全球分销商的不足，更好地理解境内客户对供应商 的业务需求并提供服务。在本土分销商中，大型授权分销商供应链服务、技术服务、信息系统 支持具有显着优势，随着电子元器件行业的发展不断成长，大型授权分销商将进一步挤压中小 型授权分销商及独立分销商的市场空间。物联网行业应用领域广泛，不同领域的物联网通信及应用模块竞争根据各个领域发展情况、 供应商进入时间的长短等因素呈现不同的竞争态势。对于部分已经初具规模的领域，其竞争格 局已逐步成型；对于其他更多的尚处在概念和起步阶段的领域，其竞争格局尚未形成，但实力 较强的物联网行业的企业因其行业积累更易取得竞争优势。
IC 增值分销行业的主要竞争对手 ：（1）艾睿电子美国。（2）安富利美国。（3）大联大控股（，台湾 。（4）力源信息（300184.SZ）（5）雅创电子 （301099.SZ）（6）润欣科技（300493.SZ）。（7）睿能科技 （603933.SH）。
1.2021 年度，公司营业收入以及归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后 的净利润较 2020 年度分别增长 60.16%和 290.70%；2022 年 1-9 月，公司营业收 入较 2021 年同期增长 22.71%，但归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的 净利润较 2021 年同期减少 30.91%，并预计公司 2022 年的净利润同比存在进一 步下降的风险。报告期内，由于公司主要收入和利润来源于 IC 增值分销业务， 因此公司上述经营业绩的大幅波动主要与公司 IC 增值分销业务所处的电子元器 件行业的持续发展及变化有关。2.芯片原厂的授权是公司 IC 增值分销业务稳健发展的基石。目前，公司已取 得 ST（意法半导体）、圣邦微、高新兴、乐山无线电、NORDIC（北欧半导体）、 QORVO（威讯联合）等国际或国内知名芯片原厂的授权资质，与多家原厂建立 了良好的业务合作关系。随着公司经营规模的不断扩大，公司向主要原厂的采购 规模也同步扩大，公司与主要原厂的合作也越来越紧密。但是，如果未来因原厂 内部代理政策重大调整、或是原厂出现被收购情形、或是国际贸易摩擦进一步加 剧、或是公司的服务支持能力无法满足原厂的要求、或是公司与原厂出现争议或 纠纷等原因导致公司被芯片原厂取消授权资质从而无法持续取得新增产品线授 权或已有产品线授权被取消或到期无法续期的情形，这将对公司的分销业务经营 造成重大不利影响。
2022 年 1-9 月，公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润较 2021 年同期减少 3,556.96 万元，减少 30.91%万元，较 2021 年同期大幅下滑主要 系公司分销的大部分电子元器件供需紧张情况得到缓解、全球宏观经济大环境下 行导致下游客户需求减弱、美元升值等因素综合影响所致。
公司从IC增值分销业务起步，自成立以来不断深化增值分销业务服务的深度和广度，并基于 自身行业积累适时切入物联网领域，不断丰富物联网模块产品并开拓物联网产品的应用领域，经 过多年发展，公司形成了目前集物联网模块及物联网系统解决方案和IC增值分销业务于一体的业 务结构。简单一点说公司重点是分销商，毛利率极低，布局物联网芯片占比少，21年业绩属于高峰期，现在回落，暂时前景一般般，短线亿左右估值，现在北交所情绪不错，当然不会破发，但是提防到了上市那一天北交所情绪风云突变，有破发风险，建议谨慎申购。返回搜狐，查看更多
